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棕榈油国内大幅降库 预计基差坚挺

文章来源:和讯投稿 国泰君安期货  发布时间: 2023-05-05 08:17:35  责任编辑:cfenews.com
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(资料图片)

【宏观及行业新闻】

Mysteel数据显示,截至4月28日当周,全国重点地区豆油商业库存71.99万吨,较前一周增加5.44万吨;全国重点地区棕榈油商业库存77.44万吨,较前一周减少8.08万吨;华东主要油厂菜油商业库存29.22,较前一周增加0.71万吨,沿海主要油厂菜油库存6.55万吨,较前一周增加0.02万吨。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度:0;豆油趋势强度:-1

注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

【观点及建议】

棕榈油:马来和印尼暂时都没有库存压力,但是棕榈油在国际市场的性价比下降,加上主要消费国高库存的影响,短期来看产地的出口前景不乐观,这使得产地的棕榈油价格缺乏上涨的动能,同时产地棕榈油价格受国际市场上其他竞争性油脂走势疲软的影响。马来4月份产量偏低,关注5月份马来棕榈油产量情况,如果仍然偏低,将对价格有提振作用。因进口偏少,且温度上升增加消费,国内棕榈油库存大幅下降,预计将支撑国内棕榈油基差坚挺。

豆油:巴西大豆大量到港,卸港延迟的影响减弱,大豆压榨量回升到170万吨/周以上,豆油供应增加,而豆油的需求因为性价比较差预计不理想,豆油继续累库,预计豆油基差仍有下行压力。关注国内大豆压榨量和豆油的库存变化。另外,CBOT大豆近期走势偏弱,如果CBOT大豆跌破3月份的低点,远期大豆进口成本将继续下降,将对豆油构成新的下行压力。

菜油:菜油的供应压力仍然较大,菜豆油价差需要维持在低位,才能帮助菜油消化供应压力,所以,菜油跟随豆油波动。

从基本面来看,巴西大豆上市压力、产地棕榈油供增需减预期、全球生物柴油需求下降、国内进口大豆集中到港、菜油供应压力大等利空因素的影响依然存在,所以,目前油脂缺乏上涨的驱动。国际市场上油脂油料价格疲软,仍将影响国内油脂价格,预计国内油脂短期维持弱势,油脂的短线操作思路仍然建议为逢高做空为主。不过,由于国内三大油脂处于不同的库存周期,预计走势有一定的分化,国内棕榈油价格预计受大幅降库影响将偏坚挺,而豆油和菜油将因为继续累库而相对偏弱。

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