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A股2月怎么走?详解上证50进攻三阶段!春季攻势或彻底打响,多家券商2月"十大金股"组合出炉【研报plus】-短讯

文章来源:和讯网  发布时间: 2023-01-31 15:01:13  责任编辑:cfenews.com
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(资料图)

A股农历兔年首秀,在万众瞩目中迎来了“开门红”!被视为A股投资“风向标”的北向资金在节后首个交易日,大幅净买入186.14亿元,创2021年12月以来单日新高。1月最后一个交易日,市场股指基本是呈现一个弱势震荡休整走势,市场的博弈仍在持续。

业内人士认为,从基本面、政策面、情绪面来看,外资投资中国资产信心充足。外资净流入A股将成为贯穿2023年的大趋势,规模有望超预期。在外资持续流入、国内政策加速落地背景下,A股市场估值修复将继续。

2月份行情即将开始,市场又会有怎样的表现?机构是如何预判的?

对于2月份的A股,不少机构都提到了一个词:春季攻势。

为何众多机构都不约而同的看好春季攻势?对此,光大证券(601788)研究团队进行了核心论证:

从疫情修复行情对比来看,截至目前,本轮市场表现与2020年与2022年疫情之后市场表现类似。但经济环比修复之后,市场在2020年与2022年表现有显著差异。站在当前时点,经济能否从环比修复转向同比修复或许是未来市场行情的决定因素。

当前经济修复情况如何?从目前经济数据来看,未来经济的修复情况较为乐观。春节前,很多城市市内出行数据已经出现了显著的修复,预计这一趋势在春节之后还将得到进一步验证。同时,春节期间出行、娱乐等数据也都出现了明显的同比修复,处于疫情以来最高水平。除了消费数据之外,或许在春节之后也会观察到地产链的逐步好转。

同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力。类比上两轮疫情之后的表现,当前市场已经较为充分的反映了疫情之后经济环比修复的利好,经济数据同比修复将会是市场未来上行更加重要的动力。伴随着疫情之后经济的持续修复,春节后我们或许将观察到经济同比修复,经济数据的筑底回升将会是市场中期上行的基础,之后企业盈利的修复也将逐步得到验证,市场将会迎来中期震荡上行的区间。

A股2月怎么走?上证50进攻三阶段

具体来看,A股2月将怎么走?财通证券(601108)参考2020年5月后解封经验,上证50进攻呈三阶段展开,当前处在“预期段”到“兑现段”衔接处,上证50“预期段”鱼尾行情可期、科创50接力行情值得布局。

1)预期段—疫情管控解封后经济从底部开始回升,10年国债利率向2.9%修复,虽然该阶段没有强劲的经济数据支撑、但却是做多“复苏预期”最好的时段,该机构从去年四季度以来持续坚持“进攻上证50”观点的核心原因,去年11月至今上证50大举反弹24%,与2020年疫情解封之后的5月-7月类似。

2)兑现段—经济的弹簧从压缩极限返程至中性,10年国债利率在2.9%-3.1%震荡,此时市场等待更多的复苏数据去验证,上证50转向阶段性震荡,典型的如2020年7-9月。上证50“预期段”鱼尾行情结束后,该机构倾向于会呈现类似于2020年“大盘价值->大盘成长->小盘成长”的风格轮动,蓝筹搭完台、成长开始表现。此时,美联储即将结束加息,美元美债利率双双回落利于新兴市场尤其成长股表现,A股风险偏好钟摆回摆、成长板块2022年年报预告亮眼,科创50有望接力上证50、轮番表现。

3)爆发段—经济强劲的复苏得到验证,10年国债利率突破3.1%,市场从做多复苏预期转变为做多复苏现实,上证50有望再创新高、并且拉动指数上台阶,例如2020年11月-2021年1月。如果今年Q2经济数据能够维持环比强势,在去年低基数环境下,可能推升本轮上证50的爆发段行情;反之则可能类似2019年,成长行情主导全年。

不负春光,2月有望拉开春季攻势

国海证券(000750)在最新的策略报告中表示,2月有望拉开春季攻势,经济复苏、流动性改善、风险偏好提升三因素共振,核心是找机会、抓弹性。预计宏观和市场流动性双改善,年初宽信用预期较强,美联储加息接近尾声,人民币将持续升值,外资大幅流入,可类比于2019年初。

经济走过谷底,后续回升是主旋律,春节期间出行、旅游、票房数据良好,即将到来的经济旺季成色值得期待,中国经济有望在主要经济体中一枝独秀。政策积极,各部委年度工作会议及地方两会相继落幕,提振经济仍是首要关切下政策维持宽松基调,地方两会匡定的增速目标在5-5.5%左右,静待全国两会定调。风险偏好有望在节后加速抬升,源于国内政策预期和中美关系缓和两方面。

配置方面,国海证券认为,2月风格偏成长,配置上建议关注弹性品种,沿着三条线索布局。一是券商、二是安全资产、三是高端制造。首选行业非银金融、计算机、电力设备。

2023年是核心资产和产业主题投资的春天

在安信证券看来,在春节期间外围和国内传递的信息是积极的,尤其是春节期间消费市场超预期修复令人振奋,目前或有风险点在于国内城投压力、海外美股杀盈利和俄乌冲突加剧,但当前对A股的压制都相对有限。

结构层面,2023年的春天是核心资产和产业主题投资的春天,大小盘轮动交织是客观描述,当然我们站在一个季度的维度依然会偏向价值一些。准确地说,2023年核心资产的春天会更长一些,不以春节前后作为终止的信号,从这个角度讲价值会比2019年初持续的时间会更长,与2020年更为类似;成长的机会更偏向科技成长这类产业主题投资,这点于2020年不同,与2019年更为类似。

对于大小盘的评估,该机构关注到信用利差的走势。近期产业债信用利差在快速上行后进入震荡回落阶段,节前一周报收153.32BP,前值154.53BP。从历史规律看,信用利差的上行/下行对应于大盘/小票相对跑赢小盘/大盘。客观情况是,大小盘风格层面将从大盘单边上行逐步过渡到大小盘轮动。

该机构对市场的评估是:国内疫情防控优化后经济适应企稳迹象已经出现,当前我们依然看好“冬日里的小阳春”在春节后的持续性,过程中强调“胜而后战”:在胜率不断提升的过程中加重仓位。

2023年2月“十大金股”组合

券商金股,一般是每家券商研究所的策略组牵头,联合各行业,自上而下共同推荐的股票组合,推荐频率通常是月频,多数券商的金股数量为十只,因此也称为“十大金股”。

信达证券最新研报中表示,根据历史经验,熊转牛第一波,价值股超跌修复较强,但2月可能会呈现为普涨。当下处在熊市见底后的第一波上涨,在当下阶段,几乎大部分板块都没有高频的景气度改善,所以估值和逻辑是更重要的,历史上在此阶段,涨幅较大的板块大多为熊市中超跌或过去2-3年整体存在感较低的板块。

该机构给出的2月“十大金股”组合为:比亚迪(002594)(汽车)、宝信软件(600845)(通信)、腾讯控股(传媒)、兖矿能源(能源)、甘源食品(食饮)、赛轮轮胎(601058)(化工)、广汇能源(600256)(能源)、立中集团(金属&新材料)、国联证券(非银&中小盘)、宁德时代(300750)(电新)。

开源证券表示,考虑到节前市场预期的消费修复逻辑已兑现,甚至部分消费领域表现超出市场预期,将为2023Q1A股市场注入一剂“强心针”,进一步强化2023年投资者对国内经济复苏的信心。同时,预计未来一周拟公布制造业PMI数据将明显回升,进一步支撑股市基本面及抬升市场风险偏好;此外,叠加年初货币投放加大及信用传导通胀,A股实际流动性亦将明显改善;同时,预计2月美联储加息25个基点,对A股影响偏中性。维持节后A股有望迎来“躁动反攻”主升浪行情的核心判断。

该机构给出的2月“十大金股”组合为:普利特(002324)、乾景园林(603778)、福田汽车(600166)、东方证券(600958)、五粮液(000858)等。

国联研究给出的2023年2月十大金股组合推荐为紫光股份(000938)、比亚迪、阳光电源(300274)、华润三九(000999)、王府井(600859)等。

关键词: 春季攻势 风险偏好 主题投资 国海证券

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