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【天天聚看点】供应端对锌价的支撑作用减弱 预计供应持续回升

文章来源:新浪网  发布时间: 2023-01-09 16:12:42  责任编辑:cfenews.com
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(资料图片仅供参考)

来源:东海期货作者:东海期货

研报正文

【锌】

1.核心逻辑:锌精矿进口加工费均价260美元/干吨,国产锌精矿加工费均价5650元/金属吨,国产加工费环比上涨200元。

12月SMM中国精炼锌产量为52.58万吨,环比增加0.11万吨或环比增加0.21%,同比增加1.25万吨或2.43%。2022年精炼锌产量为597.8万吨,同比减少1.77%。

由于当前锌冶炼厂利润极高,国内中大型原生锌炼厂春节期间多数会维持较高的开工率运行,锌矿宽松格局将延续至上半年。

近月国内冶炼厂利润空间较大,供应端对锌价的支撑作用减弱,预计供应持续回升。

截至1.6日,SMM七地锌锭库存总量为6.72万吨,较上周五(12月30日)增加1.25万吨,较本周二(1月3日)增加0.4万吨。

基本面上维持供增需减预期,但库存累库幅度较预期弱,预计锌价维持小幅下行趋势。

2.操作建议:观望

3.风险因素:累库幅度,供应增加。

4.背景分析:

外盘市场:LME锌隔夜收3023.5,18.5,0.62%。

现货市场:天津市场0#锌锭主流成交于23260——23430元/吨,紫金成交于23280-23440元/吨,葫芦岛报在28660元/吨,0#锌普通对2301合约报升水30-80元/吨附近,紫金对2301合约报升水50-90元/吨附近,津市较沪市贴水190元/吨。

【锡】

1.核心逻辑:供给端,原料供给矛盾趋缓,加工费维持平稳。

需求端,锡价震荡走高抑制了弹性需求释放,企业节前备货维持刚需成交规模,但国内库存出现明显去库表现。

据SMM数据,11月国内精炼锡产量为16200吨,较10月环比减3.26%,同比增21.98%,1-11月累计产量同比减0.80%,11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。

进入12月,原料偏紧扰动仍存,加工费回落挤压力冶炼厂利润需求端,锡价仍偏高下游企业的弹性采购意愿一定程度受抑制。

进口盈利窗口已于11月中旬关闭,考虑到运输周期因素,进入12月进口锡逐步减少。国内库存再度转为累库状况。春节临近,供需双弱局面再现,预计锡价波动幅度降低。

2.操作建议:观望

3.风险因素:矿端供应

4.背景分析:

外盘市场:LME锡隔夜收25270,409,1.65%。

现货市场:国内非交割品牌对2302合约贴水报价集中于-500——0元/吨区间,少量报价贴水1000元/吨;交割品牌早盘对2302合约升贴水集中于0——+500元/吨区间,实际成交小幅升水;云锡品牌早盘报价升贴水集中于+800元/吨上下。

关键词: 支撑作用 现货市场 风险因素 环比增加

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