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中指院: A股ESG报告披露率较低

文章来源:和讯房产  发布时间: 2022-12-08 20:16:44  责任编辑:cfenews.com
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中指研究院发布《2022物业服务上市公司ESG测评研究报告》显示,物业行业ESG披露现状表现为,披露率高、及时性强、外部鉴证缺乏。


(相关资料图)

物业行业ESG披露现状

1、港股物业上市公司ESG报告披露率高达89.66%,A股披露率较低

截至11月9日,港股58家物业服务上市公司中,共52家均按照港交所最新要求发布了《环境、社会及管治报告》,披露率为89.66%,占比较高,表明了港股物业上市公司对ESG披露的重视。

图:2021年港股物业服务上市公司ESG报告披露数量及占比情况

相对比看,由于A股对上市公司没有强制性披露社会责任报告的要求,仅新大正1家发布了2021年社会责任报告,披露率较低,仅占20%。

2、港股物业上市公司ESG报告披露及时性较上一年显著提升

受新规影响,2021年港股物业服务上市公司ESG报告披露的及时性显著提升。除个别企业因自身原因晚于5月31日披露或至今仍未披露外,共50家上市公司按时完成了披露要求,发布了ESG报告。

3、外部鉴证比例很低,仅一家上市公司披露第三方鉴证结果

当前所有披露ESG报告的上市公司中,只有朗诗绿色生活1家对ESG报告进行了独立鉴证,仅占本次测评公司总数量的1.92%,ESG报告鉴证方面整体表现不佳。建议物业上市公司逐步完善信息披露机制,适时考虑引入第三方机构对报告进行鉴证,将会有效提升披露质量,增强数据可靠性,提高报告公信力。

物业上市公司ESG得分整体较高,社会指标边际贡献最大

通过分析52家港股及A股物业上市公司ESG得分箱线图,ESG总得分方面,碧桂园服务总得分为87分,排名第一;样本得分中位数为65.5,整体来看,多数企业ESG表现尚可,71%的企业ESG得分超过60分;上四分位数73.5,下四分位数为58.75,四分位差为14.75说明有超过50%的公司ESG总得分在58.75-73.5之间,最高分差为14.75分。

从单项得分与总分之间的散点分布来看,单项得分与总分之间呈现高度的线性相关性。换言之,ESG得分高的企业一定是在每个子项都取得不错的成绩。因此企业要获得高评分应全面提升自身的ESG表现。从趋势线上来看,S的斜率高于E和G的斜率,表明社会子项的表现边际效应大于环境和公司治理的影响。

“ESG治理”表现较好且均衡,“环境管理体系”整体分化大

1、二级指标“得分率”和“变异系数”分化严重,ESG治理重视程度高

从平均得分率看(得分率,即均值/指标得分,反映某指标上各公司平均得分情况),物业公司在ESG治理、气候变化管理、商业道德三个指标表现较优,分别得分为0.8845、0.7981和0.7509。从变异系数(标准差/均值,反映指标得分的离散程度)看,物业服务上市公司在环境管理体系、内部管理、社会贡献等二级指标得分差异较大。其中环境管理体系变异系数最高为0.5967,内部管理与社会贡献的变异系数分别为0.4324和0.4323。

两项指标结合来看,各物业企业“ESG治理”指标表现均较好且差异不明显,说明在港股ESG强制批露的要求下,各公司对于ESG组织架构及董事会作为ESG工作的最高管理层方面很重视;环境管理指标总体表现最差,且各企业分数相差较大。

2、“认证体系”得分呈两极分化,“研发投入”需提升

在所有50个指标中,“产品与服务”中的品质认证指标得分率0.9615,排名第一,物业企业优质服务能力是立足之根本,已成共识;而在绿色管理认证和能源管理认证方面,物业企业表现不佳,得分率分别为0.2500和0.2211,在所有50个指标体系中排名第48位和第49位。在推进碳中和目标的过程中,对物业公司的绿色管理和认证提出了更高的要求。在所有50个指标体系中,研发投入得分率为0.1154,得分率最低,多数物业企业在研发投入上无信息披露,这是物业企业目前需要改进的方向。

ESG得分与企业EBITDA呈正相关关系,公司治理对提升得分效果明显

EBITDA是一种利润衡量指标,代表企业的经营业绩和盈利能力。根据2021年物业企业EBITDA和ESG总得分作散点图,可以看到,两者是成正相关关系,即,ESG得分越高,EBITDA越大,公司的盈利能力相对越强。

将E、S、G各一级指标得分与EBITDA进行散点图分析,可以得到E、S、G各一级指标与EBITDA都为正相关关系,相关系数分别为0.51、0.65和1.06,公司治理与EBITDA关系度更为密切。环境治理对企业盈利能力的改善是相对不明显的,这可能是一个长期改善的过程。

优秀ESG实践有助于企业规模扩张,但在效率方面仍需改进

根据物业企业ESG得分高低进行分组(TOP5、TOP15、TOP25、全样本),选取两组财务指标,分别代表企业经营效率(ROE、销售净利率和总资产净利率)与规模(总资产、总收入、总市值),根据分组指标均值进行比较分析:一方面,ESG得分与企业经营规模表现出较高的相关性。ESG得分越高的企业,企业规模越大,营业收入越多,资产总额也越高,而且头部效应明显,TOP5企业总市值均值、营业收入均值、资产总额均值分别为499.94亿元、131.34亿元和264.99亿元,远超全部样本均值。

另一方面,ESG得分与企业经营效率上并未呈现出明显的正相关关系,ESG得分高的企业在效率指标表现方面并不是都突出。

关键词: 上市公司 物业服务 变异系数 盈利能力

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