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环球视点!大参林(603233):Q3净利润增速持续回升

文章来源:和讯 东莞证券魏红梅  发布时间: 2022-10-29 09:05:46  责任编辑:cfenews.com
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(资料图片)

事件:公司发布了2022年三季报。前三季度,公司实现营业总收入148.18亿元,同比增长19.93%;实现归母净利润9.23亿元,同比增长12.82%,实现扣非净利润9.17亿元,同比增长20.7%。业绩符合预期。  点评:  Q3 净利润增速有所回升。2022Q3,公司实现营业收入和归母净利润分别为50.97 亿元和2.09 亿元,分别同比增长18.52%和21.06%,净利润增速同比均有所回升,主要得益于已有门店的内生增长及新开、行业并购而新增门店的业绩贡献。  门店保持扩张。截至三季度末,公司拥有门店9,578 家(含加盟店1727家),总经营面积672,080 平方米(不含加盟店面积)。2022 年1-9 月,公司净增门店1,385 家,其中:新开门店425 家,收购门店310 家,加盟店792 家,关闭门店142 家。  核心区域保持稳增,持续在全国扩张。公司继续深耕华南地区,通过成熟品牌市场效应保持稳步增长,前三季度,公司在华南地区净开门店710家,实现营收106.04 亿元,同比增长10.33%。公司积极实施布局全国的扩张战略,华中地区、华东地区以及东北、华北、西南、西北地区营收分别同比增长20.27%、51.63%和153.2%;公司在第三季度新进入辽宁省,推动东北、华北、西南、西北地区增速实现高增。  Q3 盈利能力有所回升。公司前三季度毛利率同比回升0.52 个百分点至38.77%,销售费用率同比提高0.32 个百分点至30.35%,净利率同比下降0.47 个百分点至6.24%。Q3 毛利率同比回升0.66 个百分点至37.31%,净利率同比提高0.15 个百分点至4.16%,主要得益于毛利率回升和费用率下降。  投资建议:公司深耕华南,持续扩大在全国的布局,门店保持扩张。预计公司2022-2023年的每股收益分别为1.09元、1.45元,当前股价对应PE分别为34倍、26倍,维持对公司“推荐”评级。  风险提示:疫情反复、门店扩张低于预期、处方外流低于预期、竞争加剧等。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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