一、PX加工费持续坚挺

PX供应方面，浙石化一条200万吨3月底开始检修，浙石化总体负荷然仍在60%-70%。长周期看，盛虹PX投产亦有所推迟，因此原预期7-8月PX重新宽松的预期落空，对应09合约补升。短周期看，总体亚洲PX4月供需平衡，5月在PTA检修兑现后有小幅累库预期，最紧时期已过，但总体库存绝对水平仍偏低，PX加工费无压力。

二、PTA加工费快速反弹

（1）周二化工板块未延续系统性风险下挫的状态，TA触底反弹，加工费反弹力度略超预期。（2）TA周频库存去库放缓，等待5月逸盛检修兑现。5月供需两缩背景下，TA继续维持小幅去库预判。

三、长丝降价促销

（1）周二长丝工厂再度降价促销转移库存压力，但长丝产销仅放量至160%附近

策略（1）谨慎观望。原油区间震荡，PX加工费坚挺，PTA加工费回落空间有限。（2）跨期套利：观望。

风险：原油价格大幅波动，PTA工厂检修兑现的情况，聚酯低负荷持续时间，疫情改善后的需求反弹程度。

关键词： 华泰期货