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棕榈油：产地因素主导 注意长假风险

豆油：受棕榈油和CBOT大豆走势影响

【宏观及行业新闻】

9月29日进口阿根廷豆油及加拿大菜籽油C&F报价。①阿根廷豆油（10月船期） C&F价格1150美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨；阿根廷豆油（12月船期）C&F价格1160美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨。

②加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（10月船期）C&F价格1730美元/吨，与上个交易日相比下调20美元/吨；进口菜油（12月船期）C&F价格1690元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：-1;豆油趋势强度：-1

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

棕榈油：弱势延续。MPOB称2022年马来棕榈油产量或达到1850万吨，至年底马来棕榈油库存将达到250万吨，目前来看，马来继续累库的预期仍然对棕榈油价格构成压制，另外，马来和印尼在本币贬值的情况下，也希望多出口以换取美元，出口意愿上升令产地棕榈油报价比较疲软。国内棕榈油库存大幅上升，因棕榈油开始集中到港，10月底之前，国内棕榈油预计持续累库。

豆油：由于棕榈油到港量大，豆油需求受到棕榈油的冲击，同时，国内豆油供应因豆粕需求强劲而相对充足，预计豆油库存缓慢上升；不过，由于11月中旬之前大豆采购量偏少，市场仍然对豆油的供应有一定担忧，这支撑豆油基差。短期内豆油价格继续受棕榈油和CBOT大豆走势影响。

菜油：11月份之前国内的菜油库存偏低，国内菜油价格坚挺，11月合约带着01合约上涨。不过，由于远期加拿大新菜籽采购较多，市场认为后期国内菜油供应将转为宽松，现在市场主要关注加拿大菜籽的到港时间来判断菜油现货价格的拐点。

短期商品市场情绪仍然受到宏观因素影响，美元强势、原油走弱情况下商品市场承压，这影响到马盘棕榈油、CBOT大豆和豆油，进而对国内油脂板块有所影响。随着美豆和加菜籽的新作上市，以及棕榈油处于高产期，国际上的油脂供应阶段性增加，而且国内油脂供应也因为棕榈油和菜籽的大量采购而增加，三大油脂库存开始回升，这令油脂价格缺乏上涨动能；综合来看，全球和国内油脂供应增加，特别是棕榈油的产地和国内均面临累库压力，叠加宏观因素下商品市场整体情绪悲观，导致棕榈油弱势运行，短期来看油脂仍然承压，建议偏空思路；不过，由于国内即将进入国庆长假，建议投资者注意控制仓位。

关键词： 国泰君安期货