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周三国债期货高开低走，全天震荡下行，尾盘小幅收跌。公开市场方面，今日共20亿逆回购到期，央行开展20亿逆回购操作，当日资金零投放零回笼。资金利率低位企稳，银行间隔夜加权持平前值，7天期跌幅在1bp以内。当前流动性主要来自于前期财政政策为企业释放大量现金流以及低投资意愿导致资金在银行间淤积，随着基本面逐渐修复，市场预期回暖，流动性中枢会逐渐上移。

午后债市开始高位回落，而A股则是从低位开始攀升最终翻红。从近几个交易日债券市场的日内表现可以较为明显的感知到多头不再占据绝对的主导地位，在前期经济预期以及避险情绪基本反应完毕后，利率还能在当前低位维系多久值得思考。另一方面，需要提示的是下行乏力并不意味着会立马转向，在超宽松流动性的呵护之下，短期利率更大概率回归此前的震荡区间。建议短期内以波段操作为主，需注意节奏，快进快出。

关键词： 南华期货