徽商期货有限责任公司

郭文伟 农产品(000061)分析师

从业资格号：F3047852

投资咨询资格号：Z0015767

成文日期：2022年4月25日

俄乌冲突仍未完结，乌克兰葵花油出口陷于停滞，印度从乌克兰进口葵花油受阻，只能进口棕榈油、豆油补充葵花油的供应缺口。印尼和马来西亚是全球主要棕榈油出口国，印尼棕榈油每个月出口200万吨以上，但是印尼总统上周五宣布从4月28日禁止食用油及其原材料出口，截止时间待定，意味着毛棕榈油和精炼棕榈油无法出口，全球棕榈油供应仅靠马来西亚独木难支，引发市场对棕榈油供应大幅收紧的担忧，棕榈油价格应声跳涨。目前禁令的起始日期为4月28日，面临印尼开斋节长达约10天的法定假期时间窗口，因此该禁令预计对5月上旬出口的实质影响并不明显。另一方面，棕榈油出口是印尼国内的支柱性地位，长时间地禁止棕榈油出口将国内经济增长，印尼的B30也将无法得到出口levy的支撑。因此，总体判断该政策如同前期的“DMO”，有效期不会过长。如果政策执行到5月中旬，那么印尼限制出口的市场转向马来西亚进口，则有利于马棕出口数据将大幅增加，棕榈油价格继续震荡偏强。

关键词： 和讯期货