美团(03690)继近日股价接连调整后，今日股价迎来小幅反弹，最新报150.2港元，上涨3.23%，成交8.33亿港元。

国信证券称，美团佣金减免政策响应了2月18日发改委《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》中“引导外卖等互联网平台企业下调餐饮业商户服务费标准”的要求，有利于促进平台与商户的长期共赢，我们粗略估计该政策对外卖业务利润影响在每单0.13元以下。

除引入“服务星级”激励机制外，美团已经为保障骑手权益进行了一系列的算法改善。在骑手工伤险和社保缴纳上，预计2022年美团外卖的工伤险缴纳将全面落实，单均成本预计在0.05元以下，而社保缴纳需等待监管层明确针对灵活用工平台的具体执行方式，预计将逐步落实。

2022年外卖业务成本将有所增长，由于社区电商盈利改善，公司整体利润水平有望维持。维持合理估值区间261-294港币，继续维持“增持”评级。

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