事件: 3月7日，A股市场低开低走，全面下跌，上证指数收跌2.17%，失守3400点；创业板指跌4.3%，创近一年新低。两市成交额约1.02万亿元，北向资金全天单边净卖出82.71亿元。

点评：

周日美国国务卿安东尼·布林肯表示，拜登政府及其盟友正在积极讨论对俄罗斯石油禁运，此举可能会使本已升温的石油市场更加动荡。贸易商、托运人、保险公司和银行已对购买俄罗斯原油或为购买俄罗斯原油提供资金越来越谨慎，禁运可能会令油价进一步飙升。

在俄乌局势持续紧张的影响下，避险情绪和全球通胀预期急升，主要大宗商品期货连续大幅上涨，美元指数连续上涨。原油方面，布伦特原油期货盘中逼近140美元关口，在短短3个月的时间内，布伦特原油期货价格已经翻倍。以原油为首的大宗商品价格攀升，导致市场对通胀的担忧加剧。另一方面，美国十年期国债收益率不断下降，期限利差反映出很强的衰退预期，“通胀高企+经济衰退”的滞涨预期升温对权益市场风险偏好产生压制，海外市场大幅调整，A股情绪上也受到冲击。

展望后市，我们将密切关注俄乌局势等外围环境对国内市场影响，区域风险升温可能使得中国稳增长面临更加复杂的局面，同时内地多地疫情反复给疫情防控及后续稳增长带来挑战，预期市场短期仍维持震荡格局。

中长期来看，正如我们之前提及，对于与战争无密切联系的市场其影响并不显著，如中国，如果地缘风险不显著超出预期，对A股后市表现不必过于担忧。中国自身政策力度才是关键，最新出炉的两会政府报告，对于稳增长颇有强调，5.5%左右的GDP增速目标处于市场预期的上限，预计对市场情绪将有所提振。另外，单纯因避险情绪的抛售在一定程度上反而释放了其他方面的压力，因此一旦局势缓和或将提供更好的再入市机会。

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