麦格理发研报指，小米集团（01810）2021年第4季度，全球智能手机销量4500万部，环比增长1.5%，同比增长3.9%，受中国、西欧、亚太地区（不包括印度）和拉美地区销量增长的推动。该行将2021年的调整后净收入预测下调了 5%

考虑到智能手机市场竞争加剧、物联网增长放缓、广告收入逆风和汽车研发费用的增加，该行将FY22E和FY23E调整后的净收入分别下调14%和18%，并将目标价下调14%至 16.81 港元，维持“中性”评级。

该行认为小米在2022 年的份额增长势头可能会明显放缓：手机业务方面，其中国市场的份额将被荣耀占据，因为荣耀在2020年第四季度之前占据了约20%的在线份额，而2021年为10%。此外，印度市场将亏损且其他海外市场的份额增长放缓。该行将小米2022年的销量预测下调300万部至1.98亿部，仅同比增长3%。

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